중국 인민폐 환율전망과 대응전략

평가절하의 경제적 효과는 대외거래와 국내경제효과로 나누어 볼 수 있다. 단 한번의 평가절하만이 있다고 가정한다면 대외거래의 경우 경상수지 및 자본수지에 영향을 미치게 될 것이다. 우선 경상수지와 관련 단기적으로 수출이 증가하는 대신 수입이 감소하는 것으로 인식되고 있다. 자본수지에 있어서도 외국인투자(FDI: foreign direct investment)는 증가하는 대신 해외투자(ODI: overseas direct investment)는 감소하게 된다. 같은 이유로 portfolio 투자에서도 외국인 매입은 늘어나는 대신 국내기업체의 해외소재 외국자산매입은 줄어들 것이다. 순수채무국인 경우 차관의 신규도입은 채무상환부담의 증가로 이어짐으로써 줄어들 것으로 보인다. 한편 자본수지와 관련 국내로 유입된 기존 투자자의 수익률 및 기존 차관의 상환부담도 차이가 있을 것이다. 기존 투자자의 자산가치가 떨어지게 되며 기존 차관에 대한 상환부담은 평가절하폭만큼 증가하게 될 것이다.
평가절하가 1회가 아니라 계속해서 일어난다고 가정하면 그 효과가 더욱 복잡해질 것이다. 우선 대외거래의 경우 경상수지관련, 수출이 증가하는 대신 수입이 감소할 것이다. 그러나 …(생략)