다국적기업의 자본비용 결정요인

면제하여 주는 등 각종의 특혜를 부여하고 있어 다국적기업이 이와 같은 각종 특혜를 적절히 이용할 경우 자본조달비용이 하락할 것이다.

(4) 국제금융시장의 분할

최근 세계 각국의 금융시장이 점치 국제화, 개방화, 자율화되어 가고 있고 국제금융시장이 서서히 통합되어 가고 있음에도 불구하고 이제까지 외국인 투자금지, 외국인 투자비율 제한, 외국인 자산동결 등과 같은 각종 투자 장벽이 상존하고 있는 것이 사실이다. 국제투자 장벽에 의한 이와 같은 금융시장의 분할은 국내시장에서 자본을 조달하는 기업들의 자본비용을 상승시키게 되는데 다국적기업의 경우 다양한 국제 금융시장에서 자본을 조달할 수 있으므로 국내기업보다 유리한 조건으로 자본을 조달할 수 있다. 즉, 국제투자 장벽이 상존하는 국가에서 영업활동을 수행하는 다국적 기업은 국제 포트폴리오투자나 해외직접투자, 국제 인수 합병 또는 해외상장 등의 방법으로 시장분할의 효과를 최대한 감소시킴으로써 국내기업보다 낮은 비용으로 자본을 조달할 수 있다.

(5) 위험의 국제분산효과

다국적기업은 세계 여러 나라의 자회사를 설치하고 있으므로 현금흐름의 변동성이 감소하여 자본비용이 하락하게 된다. 즉, 세계 여러 나라에서 영업활동을 수반할 경우 현금흐름의 변동성이 감소하여 다국적기업의 파산위험이 줄어들기 때문에 자본비용이 하락하고 아울러 목표부채비율을 국내기업의 부채비율보다 높게 설정할 수 있는 효과가 나타난다.

(6) 공시제도

다국적기업은 기업의 영업 상태와 재무 상태에 관한 보다 충분하고 표준화된 공시제도를 갖추고 있어 국내기업에 비하여 낮은 비용으로 자본을 조달할 수 있다. 특히, 미국시장에서 자본을 조달하고자 하는 경우 연결 재무제표 작성과 같은 까다로운 공시요건 때문에 정보공시에 상당한 비용이 들뿐만 아니라 정보공시가 불충분한 경우 자본조달이 거의 불가능한 것이 현실이다. 따라서 충분하고 표준화된 공시를 갖추고 있는 다국적기업의 경우 보다 낮은 비용으로 해외시장에서 자본을 조달할 수 있다.

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