[해외직접투자이론] 해외직접투자의 주요이론(자본이동적, 산업조직적, 국민경제적, 내부시장적 접근이론 및 절충이론)

의 제약, 증권시장의 비효율성(inefficiency of stock market), 통화지역 등의 요인에 의해 국제금융시장이 불안전하게 됨으로써 해외직접투자가 일어나는 것을 설명한다.
국제간의 자본이동은 외국의 이익률이 국내보다 높을 때, 이 이익률의 격차를 얻기 위한 경우와 외국의 이익률 자체는 국내이윤율의 차이가 없어도 경기의 흐름이 국내와 상이할 때, 국제적 포트폴리오에 의한 위험분산을 도모하는 경우에 발생한다.
그런데 대부분의 국가들은 국가별 차이는 있지만, 자국에서의 자본유출 또는 외국으로부터의 자본유입에 대한 제약을 가하고 있다. 특히 이 제약은 외국자본으로 생산시설이 설치되어 국내고용이 창출되는 직접투자보다 단지 이자수익과 배당만을 취득하려는 주식 또는 채권을 구매하는 간접투자에 대해서 더욱 엄격하다. 따라서 외국의 투자율이 더 높다고 하더라도 간접투자에 의한 침투가 불가능할 때는 직접투자로 투자전환을 한다는 것이다.
한편, 국제적 포트폴리오 작성에 의한 위험분산이 국제간 간접투자의 제약으로 불가능할 때는 세계 각국에 직접투자를 하고 있는 다국적기업의 주식을 매입함으로써 국제적 위험분산효과를 얻을 수 있기 때문에 해외직접투자가 발생한다고 주장한다.

1.3 통화지역이론

해외 직접투자의 원인을 상이 한 통화지역(different currency area)의 존재에 의해 설명하는 이론이다. 알리버(R. Z. Aliber)는 해외직접투자가 상이한 통화지역 간에서 발생한다는 사실을 고려할 경우 직접투자의 동기 설명에서 간과되고 있는 요소는 자본시장적 제요인이라고 한다.
그는 해외직접투자를 설명할 수 있는 핵심적인 요인에는 자본시장관계, 위험 및 지정통화로 표시된 자산을 보유하려는 시장선호성(market preferences) 등이 포함되어야 한다고 주장한다. 그에 의하면 자본시장에서는 강세통화지역에 있는 투자기업의 해외수익에 대한 환위험(foreign exchange risk)을 무시하는 경향이 있다는 것이다.
그 결과 강세통화지역의

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