[세계의 주요 M&A시장] 외국(미국, 일본, 유럽)의 M&A(기업인수합병) 시장

이상 주춤하였던 미국기업의 M&A활동은 1950년대
부터 미국 경기가 호경기로 진입하자 1960년대 이후 다시 성행하기 시작하
였다. 이 시기에는 사업다각화를 위해 서로 관련이 없는 업종의 기업과 결합
하는 소위 복합적 M&A(conglomerate M&A)가 확산되었다. 이러한 복합
적 M&A는 수익기반이나 경기변동에 따른 영향이 서로 다른 업종끼리 다
각적으로 결합함으로써 기업전체의 경영위험을 분산시키기 위한 목적으로
친행되었다. 위험분산뿐 아니라 자본 및 인적자원을 효율적으로 배분하고자
하는 것도 그 중요한 목적 가운데 하나였다. 기업들이 이와 같은 복합적
M을A를 시도하게 된 원인은 독점금지법의 강화로 수평적 또는 수직적
M&A가 어려워짐에 따라, 아예 다른 업종에 참여하는 것이 차라리 용이하
다고 판단하였기 때문이다. 이에 따라 인수를 시도하는 기업의 제품과는 아
무런 관계없이 투자수익을 주목적으로 하는 복합적 M&A가 성행하게 된
것이다.
이 시기에는 약 2만5천 개의 기업이 M&A 시장에 참여하였는데 그중
약 70%가 복합적 M&A였다. 이와 같은 업종다각화를 위한 복합적 M&A
때문에 미국의 대기업들은 급속하게 다각화전략을 추구하게 되었다. 그러나
타(他)업종에 신규로 참여하는 기업에 대한 정부의 규제가 시작되고, 다른
한편 제1차 석유파동의 여파로 기대했던 만큼 사업다각화의 효과를 거두지
못함에 따라 이 시기의 복합적 M&A 붐은 1970년대 말에 진정되었다.

(4) 기업구조조정을 위한 M&A시대(1980년대 이후)

사업다각화로 과도하게 비대해진 대기업들은 세계경제가 다극화되면서
치열해친 기업 간의 경쟁과 1980년대 초 발생한 스태그플레이션(stagflation)
현상으로 어려움을 겪게 되었다. 이에 따라 미국의 대기업들은 경영효율화
를 목적으로 기업의 일부를 매각하고 사업구조를 재조정(restructuring)하
기 시작하였다. 한편 미국 정부도 민간기업의 경쟁력을 회복시키기 위해 각

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