¸ñÂ÷/Â÷·Ê
[±â¾÷ÀμöÇÕº´ °¡Ä¡Æò°¡] M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡ [ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö, Çö±ÝÀμö¿¡ ÀÇÇÑ ÀμöÇÕº´, Áֽı³È¯¿¡ ÀÇÇÑ M&A È¿°ú]
¸ñÂ÷
M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡
¥°. ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö
¥±. Çö±ÝÀμö¿¡ ÀÇÇÑ M&A
¥². Áֽı³È¯¿¡ ÀÇÇÑ M&A¿Í È¿°ú
1. ÁÖ´çÀÌÀÍÀÇ ºñ±³¹æ¹ý
2. ½ÃÀå°¡°ÝÀÇ ºñ±³¹æ¹ý
M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡
M&A´Â ¾î¶² ÇüÅ·εçÁö ±â¾÷ÀÇ ½ÇÁúÀûÀÎ °æÁ¦ °¡Ä¡¸¦ âÃâÇÒ °æ¿ì¿¡¸¸ ÀÌ·ç¾îÁø´Ù°í ÀüÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °¡Ä¡Ã¢ÃâÀº ½Ã³ÊÁö¿Í °°Àº ¿µ¾÷»óÀÇ È¿À²¼ºÀ̳ª ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ÀÚº»Á¶´Þ°ú ½Å±Ô½ÃÀåÁøÃâÀÇ ¿ëÀ̼º, ¿øÀÚÀçÀÇ º¸´Ù ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ È®º¸, ÆÇ·Î°³Ã´, ¼¼Á¦»óÀÇ ÀÌÁ¡ µî ±â¾÷ÀÇ Çö±ÝÈ帧À» È£Àü½Ãų ¼ö ÀÖ´Â ¿äÀεé·ÎºÎÅÍ ¹ß»ýµÈ´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÇÕº´½Ã À繫Àû Æò°¡·Î¼ Àμö±â¾÷ÀÌ Àμö´ë»ó±â¾÷¿¡°Ô Áö±ÞÇÏ°Ô µÉ ´ë°¡°¡ Çö±ÝÀÎ °æ¿ì¿Í ÁÖ½ÄÀÎ °æ¿ì·Î ±¸ºÐÇÏ¿© »ìÆìº¸°íÀÚ ÇÑ´Ù.
I. ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö
...
º»¹®/³»¿ë
[±â¾÷ÀμöÇÕº´ °¡Ä¡Æò°¡] M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡ [ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö, Çö±ÝÀμö¿¡ ÀÇÇÑ ÀμöÇÕº´, Áֽı³È¯¿¡ ÀÇÇÑ M&A È¿°ú]
¸ñÂ÷
M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡
¥°. ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö
¥±. Çö±ÝÀμö¿¡ ÀÇÇÑ M&A
¥². Áֽı³È¯¿¡ ÀÇÇÑ M&A¿Í È¿°ú
1. ÁÖ´çÀÌÀÍÀÇ ºñ±³¹æ¹ý
2. ½ÃÀå°¡°ÝÀÇ ºñ±³¹æ¹ý
M&AÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡Æò°¡ - À繫Àû Æò°¡
M&A´Â ¾î¶² ÇüÅ·εçÁö ±â¾÷ÀÇ ½ÇÁúÀûÀÎ °æÁ¦ °¡Ä¡¸¦ âÃâÇÒ °æ¿ì¿¡¸¸ ÀÌ·ç¾îÁø´Ù°í ÀüÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °¡Ä¡Ã¢ÃâÀº ½Ã³ÊÁö¿Í °°Àº ¿µ¾÷»óÀÇ È¿À²¼ºÀ̳ª ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ÀÚº»Á¶´Þ°ú ½Å±Ô½ÃÀåÁøÃâÀÇ ¿ëÀ̼º, ¿øÀÚÀçÀÇ º¸´Ù ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ È®º¸, ÆÇ·Î°³Ã´, ¼¼Á¦»óÀÇ ÀÌÁ¡ µî ±â¾÷ÀÇ Çö±ÝÈ帧À» È£Àü½Ãų ¼ö ÀÖ´Â ¿äÀεé·ÎºÎÅÍ ¹ß»ýµÈ´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÇÕº´½Ã À繫Àû Æò°¡·Î¼ Àμö±â¾÷ÀÌ Àμö´ë»ó±â¾÷¿¡°Ô Áö±ÞÇÏ°Ô µÉ ´ë°¡°¡ Çö±ÝÀÎ °æ¿ì¿Í ÁÖ½ÄÀÎ °æ¿ì·Î ±¸ºÐÇÏ¿© »ìÆìº¸°íÀÚ ÇÑ´Ù.
I. ÇÕº´°¡Ä¡¿Í ÇÁ¸®¹Ì¾ö
±â¾÷ÇÕº´ÀÇ °á°ú·Î ±â¾÷ÀÌ À̵æÀÎÁö ¼Õ½ÇÀÎÁö´Â M&A¿¡ µû¸¥ ºñ¿ë(cost)º¸´Ù´Â ¼öÀÍ(benefits)ÀÌ ´õ Ŭ ¶§¿¡ ¾Ë ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ±× Â÷¾×ÀÌ ÀÌÀÍÀÏ ¶§ M&AÀÇ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ̶ó°í ÇÑ´Ù. ÀÌ¿Í °°Àº ¿ä¡¦(»ý·«)
,000¿ø(860¾ï ¿ø/200¸¸ÁÖ)À¸·Î »ó½ÂÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÀÌ¿Í °°Àº °è»ê°úÁ¤Àº ¾Æ·¡ÀÇ Ç¥¿Í °°´Ù.
Çö±Ý¿¡ ÀÇÇÑ M&AÀÇ Æò°¡
III. Áֽı³È¯¿¡ ÀÇÇÑ M&AÀÇ È¿°ú
M&A°¡ Áֽı³È¯(stock exchange)¹æ¹ý¿¡ ÀÇÇØ¼ ÀÌ·ç¾îÁú °æ¿ì, Áֽı³È¯ºñÀ²(exchange ratio)ÀÇ °áÁ¤ÀÌ °¡Àå Áß¿äÇÑ ¹®Á¦°¡ µÈ´Ù. Áï, Àμö´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁÖ½Ä 1ÁÖ¿¡ ´ëÇØ¼ Àμö±â¾÷ÀÇ ÁÖ½Ä ¸î ÁÖ¸¦ ±³È¯ÇØ ÁÙ °ÍÀ̳ĸ¦ Á¤ÇÏ´Â ±³È¯ºñÀ²ÀÇ °áÁ¤¹æ¹ý¿¡´Â 1) ÁÖ´çÀÌÀͺñ±³ 2) ½ÃÀå°¡Ä¡ºñ±³ 3) ÀåºÎ°¡¾×ºñ±³ µîÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌµé ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇØ¼ »ìÆìº»´Ù.
(1) ÁÖ´çÀÌÀÍÀÇ ºñ±³¹æ¹ý
ÇÕº´À» Æò°¡Çϴµ¥ À־ ÇÕº´ÇÑ ÈÄ¿¡ Á¸¼ÓÇÏ°Ô µÉ Àμö±â¾÷ÀÇ ÁÖ´ç
ÀÌÀÍ(EPS : Earnings Per Share)¿¡ ÇÕº´ÀÌ ¹ÌÄ¥ ¿µÇâÀ» °í·ÁÇÏ´Â °ÍÀÌ °¡Àå
Áß¿äÇÏ´Ù. ÀÌ´Â ÇÕº´´ç»ç±â¾÷ °£¿¡ ÀÖ¾î¼ ÁÖ½ÄÀÇ ±³È¯Á¶°ÇÀ» °áÁ¤ÇÏ´Â µ¥
°¡Àå Å« ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â ¿äÀÎÀÌ µÈ´Ù. ¿¹¸¦ µé¸é Àμö±â¾÷ A°¡ Àμö´ë»ó±â¾÷ B
¸¦ Èí¼öÇÕº´Çϱâ·Î °áÁ¤Çϰí Áֽı³È¯ºñÀ²À» ŸÇùÇϰí Àִµ¥ A, B µÎ ±â
¾÷ÀÇ ÇÕº´ ´ç½Ã À繫ÀÚ·á°¡ ¾Æ·¡ÀÇ Ç¥¿Í °°´Ù°í °¡Á¤ÇÏÀÚ. A±â¾÷ÀÌ B±â¾÷À»
ÇÕº´ÇÏ·Á°í ÇÒ °æ¿ì ¾çÃøÀÇ º¸ÅëÁÖ ±³È¯ºñÀ²À» ¾î´À Á¤µµ·Î ÇÒ °ÍÀΰ¡¿¡ ´ë
ÇØ¼ ¾Ë¾Æº»´Ù.
A, B ±â¾÷ÀÇ À繫»óÅÂ
¸ÕÀú B±â¾÷ÀÌ ÀÚ»çÁÖ½ÄÀÇ ½ÃÀå°¡°ÝÀ» 10,000¿øÀ¸·Î °è»êÇÏ¿© Àμö±â¾÷ÀÇ
AÁֽİú ±³È¯Çϱâ·Î ÇÕÀÇÇß´Ù°í °¡Á¤ÇÑ´Ù¸é, Áֽı³È¯ºñÀ²Àº ¾à 0.357
(10,000¿ø/28,000¿ø)ÀÌ µÇ¾î Àμö´ë»ó±â¾÷ÀÎ BÀÇ º¸ÅëÁÖ 1ÁÖ´ç A±â¾÷ÀÇ º¸
ÅëÁÖ 0.357ÁÖ¸¦ ±³È¯¹Þ°Ô µÈ´Ù.
µû¶ó¼ A±â¾÷Àº B±â¾÷À» Èí¼öÇÕº´ÇÏ´Â µ¥ ¾à 89.25¸¸ÁÖ(250¸¸ÁÖx0.357)
ÀÇ »õ·Î¿î ÁÖ½ÄÀ» ¹ßÇàÇØ¾ß Çϸç M&A ÈÄ ±â¾÷ A±â¾÷ÀÇ »õ·Î¿î ÁÖ´çÀÌÀÍ
(EPS)Àº ¾Æ·¡ÀÇ Ç¥¿Í °°ÀÌ °è»êÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
M&A °á°ú A±â¾÷ÀÇ ÁÖ´çÀÌÀÍÀº 3, 610.9¿øÀ¸·Î ÇÕº´ Àü ÁÖ´çÀÌÀÍ 4,000¿ø
º¸´Ù 389.1¿øÀÌ ³·¾ÆÁ³À½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù.