자본의운용및조달,현금흐름의추정과투자안의선정,현금흐름추정,투자안평가

제 2 절 현금흐름의 추정 방법
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1. 추정 재무제표의 작성
■추정손익계산서 `표 10-1`
■ 추정대차대조표 (자산부분) `표 10-2`
0
1년
2년
3년
순운전자본
40억원
50억원
40억원
40억원
순고정자산
180억원
120억원
60억원
0억원
총투자
220억원
170억원
100억원
40억원
매출액
영업비용
감가상각비
영업이익
법인세
순이익
500억원
370억원
60억원
70억원
28억원
42억원

자본조달을 위한 이자비용은 고려하지 않는다.
⇒ 투자회수기간 동안 동일하게 나타난다고 가정, (증분현금 흐름 기준)
⇒ 3년 동안 정액법으로 감가상각, 투자회수기간은 3년으로 가정.
제 2 절 현금흐름의 추정 방법
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2. 현금흐름의 추정
현금흐름 = 영업현금흐름 + 순운전자본의 현금흐름 자본지출

2-1.영업현금흐름의 추정

■ 영업현금흐름 : 회계상의 이익변화가 아니라 실제 영업상의 현금흐름.
ex) 어느 기업이 2억 원의 구입비가 소요되는 기계를 구입하였을 경우, 실제 현금 유출은 2억 원이지만, 이 기계를 4년에 걸쳐 감가상각을 한다면 매년 5천 만원씩 4년간 회계적 비용으로 처리하게 된다.

■ 감가상각비 : 실제 현금유출이 발생하지 않는 회계적 비용.
제 2 절 현금흐름의 추정 방법
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2. 현금흐름의 추정
■ 방법 1 :
영업현금흐름 = 영업이익 + 감가상각비 법인세
= 영업이익 (1 법인세율) + 감가상각비
■ 방법 2 :
영업현금흐름 = (매출액 영업비용 감가상각비)(1 법인세율) + 감가상각비
= (매출액

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