선물거래의 절차

서와 선물포지션이 결제되었다는 것을 명시한 명세서를 송부하게 되며, 정상적인 수수료를 징수하고 구좌를 접수하는 FCM에게 고객계정의 현금잔고를 송금한다. 즉, 구좌를 이전시키는 경우에는 고객이 추가적인 수수료 부담을 지는 경우도 발생할 수 있으며, 포지션을 받는 중개회사의 경우 넘겨받은 포지션에 대해 수수료를 포기하는 것이 일반적이다.

3. 증거금(Margin)

증거금이란 미결제된 약정의 이행보증을 위해 청산회사 또는 선물거래소에 항상 예금으로서유지해야 하는 금액인데, 고객이 계좌개설 절차를 밟고 나면 곧 중개회사로부터 증거금 청구를 받게 된다. 증거금제도의 목적은 고객을 대신하여 거래에 참여하는 중개회사들로 하여금 거래 불이행 사태를 사전에 방지하려는데 있다. 이 금액은 전체 상품대금에 비해 매우 적은 액수의 금액으로 상품가격변동에 따라 그 크기도 계속 변동하는 성격을 지닌다. 증거금 제도로 인해 매매 쌍방은 적은 금액으로도 많은 포지션을 가질 수 있어 선물계약은 다른 금융상품들보다 매우 큰 레버리지효과를 갖게 되는데, 레버리지가 높다는 것은 재정적불안정성 및 계약불이행의 위험가능성이 높다는 것이기는 하지만 선물시장에서는 그 동안 이러한 우려현상은 거의 나타나지 않았다. 증거금은 순매매금액의 크기에 따라 결정되는데 `개시증거금`과 시장여건이 변화함에 따라 추가적으로 결정되는 `추가증거금`으로 나누어진다. `개시증거금`은 고객이 선물포시션을 취할 때 요구되는 증거금으로, 일반적으로 하루 최대한의 가격변동폭을 커버할 수 있는 정도의 금액이 요구된다. 최소한의 개시증거금 수준은 선물거래소에서 책정하지만 중개회사는 일반적으로 이보다 높은 수준의 증거금을 요구하는데, 보통은 현금 이외에 유가증권 등으로 예치가 가능하다. 즉, 중개회사들은 자기고객의 포지션에 대한 증거금을 일일계산하여 거래소의 해당 결제기관에 납부하고, 중개회사는 다시 고객들에게 신용 상태를 감안하여 거래소 요율보다 약간 높은 요율을 적용하여 개시증거금 납입을 요청하게 된다. 그리고,

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