[적대적 M&A] 적대적 인수합병(M&A) 개념과 방법 및 방어전략

비해 상대적으로 장기간에 걸쳐 이루어진다. 그러고 매집을 통하여 매집자(인수기업)는 여러 가지 다른 전략을 구사하게 된다.

2) 공개매수

공개매수(Take Over Bid/Tender Offer)는 인수기업이 인수하고자 하는 대상기업의 불특정 다수 주주를 상대로 장외에서 일정한 특정가격으로 매도하라고 권유하는 것을 말한다. 적대적 M&A의 속성상 가장 흔히 쓰는 방법이다. 공개매수는 선진국에서 보편화된 적대적 M&A 방법으로 일정기간 동안 일정한 가격으로 원하는 수량의 주식을 매수하는 합법적인 주식 매집방법이다. 국내 증권거래법에서는 공개매수 절차와 방법에 대한 규정을 두고 있다. 실제로 시장에서는 시장매입과 공개매수가 복합적으로 이루어지기도 한다.

3) 위임장 대결

목표기업의 경영권을 확보하기 위해서는 결국, 주주총회의 의결을 거쳐 대수자(인수기업)가 원하는 이사회의 임원을 선임하는 것으로 귀결된다. 공재매수나 시장매집은 주주총회에서 최대주주로서 의결권을 행사하기 위한 의결권주식의 확보방법이라 할 수 있다.
경영권 확보를 위해서는 반드시 적대적 M&A를 시도하는 자가 임원선임에 필요한 지분율을 모두 가지고 있을 필요는 없다. 불특정다수의 소액투자자 또는 몇몇 주요 주주가 M&A 추진자의 경영권 확보 노력에 협조해 준다면 막대한 자금을 동원하여 주식을 매수하지 않고도 주주총회에서 매수자가 원하는 방향으로 이사회 임원을 교체할 수 있다.
적대적 M&A 추진자는 주주총회에서 영향력을 행사할 수 있는 최소한의 지분만을 확보한 후, 주요 주주 및 일반 소액 주주들을 설득하여 주주총회 의결권 행사에 대한 위임을 받아 주주총회에서 자신의 의결권과 위임받은 의결권을 이용하여 의안 결정을 통제할 수 있게 된다. 그리고 이처럼 소유지분율이 아니라 다수의 주주로부터 주주충회에서의 의결권 행사 위임장을 확보하여 M&A를 추진하는 전략을 위임장 대결(Proxy fight)이라 한다.

4) 적대적 M&A 기법

적대적 M&A의 기법에는 그린메일(g

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