[레포트] 경제학-서브프라임 모기지가 한국 경제에 미치는 영향

는 다소 높지만, 소득이나 자산증빙서 없이 간단한 서류만으로 손쉽게 대출을 받을 수 있다는 이점 때문에 2006년 서브프라임 모기지는 전체 모기지 대출의 20퍼센트 이상을 차지하는 인기를 얻었다. 하지만, 2007년 연체율이 10퍼센트를 넘고 부실에 대한 우려가 커지면서, 서브프라임 모기지는 미국 금융시장 뿐 아니라 국제 금융시장의 불안 요인으로 작용하게 된다.
단순히 서브프라임 모기지로 인한 경제 위기는 크지 않다고 경제 전문가들은 말한다. 지금 현재 이렇게 큰 문제를 대두시킨 장본인은 서브프라임 모기지를 통해 생긴 파생상품이라고 한다. 그러면 과연 서브프라임 모기지의 구조와 파생상품은 어떤 것인지 한번 살펴보도록 하자.

Ⅱ. 서브프라임 모기지 구조와 파생 상품

1. 서브프라임 모기지 구조
? 주택구입자 -> 모기지 대출업체(대출)
? 모기지 대출업체 -> 투자은행(모기지 채권 매입)
? 투자은행 -> 헤지펀드/연금(모기지 대출을 기초로 한 파생상품 매입)
? 헤지펀드/연금 -> 은행(대출)

2. 서브프라임 모기지 대출을 기초로한 파생상품
모기지 업체들로부터 서브프라임 모기지 채권을 매입한 금융기관은 이를 기초로 MBS(Mortage-Backed Securities)와 CDO(Collateralized Debt Obligation)를 발행, 유동화시킨다. CDO는 이미 20여 년 전에 등장했지만 몇 년 전 서브프라임 모기지론이 기초 자산으로 편입되면서 그 시장 규모가 폭발적으로 증가했다. 최초로 주택담보대출을 해주는 금융기관 입장에서 보면 신용등급이 낮은 사람에게 대출을 해주더라도 필요한 경우 그 대출을 손쉽게 다른 제 3의 금융기관이나 투자자에게 넘기고 빠져나올 수 있기 때문에 서브프라임론을 크게 늘릴 수 있었던 것이다.

※ 주택저당증권(MBS, Mortage-Backed Securities)
자산담보부증권(ABS, Asset Backed Securities)의 일종으로 대상이 되는 자산(Und

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