[경영] 농심 기업 분석 연구

이제까지의 가격상승은 대체로 원재료가격 상승 등 원가상승 요인이 있을 때만 이뤄져 왔다. 하지만 2006년 이후에는 이런 패턴이 달라질 전망이다. 한국은 아직까지 고가제품에 대한 소비자의 가격저항이 있지만 소득증가와 함께 제품 고급화에 대한 요구가 커지고 있다. 이에 따른 가격상승은 질적 성장으로 이어질 것이다.

(4) 음식료업의 수익성

음식료업체의 수익성을 결정하는 원재료 구입가격에 영향을 주는 통제 불가능한 외부변수는 환율, 국제곡물가격이다. 위에서 보인바와 같이 음식료업체의 주가가 2004년 이후 급격히 증가하였지만 이는 내수경기 회복에 의한 것이 아니라 외부변수의 호전 때문이다. 올 상반기 외형성장에 대한 불확실성에도 음식료 주가가 꾸준한 이유도 원재료 구입가격의 안정과 환율의 하락 때문으로 풀이된다.
환율은 올 하반기뿐 아니라 2007~2008년에도 음식료업의 가장 큰 화두가 될 전망이다. 출하량, 가격, 국제곡물가격, 환율 중 단기간 음식료업체의 수익성과 주가의 상관관계가 가장 큰 변수가 바로 환율이기 때문이다. 즉 환율은 음식료업체의 주가와 반대로 움직여 왔다. 최근 환율이 930원 안팎까지 하락했고, 이는 음식료업의 경기회복이 완만하더라도 주가의 버팀목 역할을 충실히 할 전망이다.

(5) 현재 음식료업의 상황

최근 유통업체의 마진압박이 계속되고 있다. 게다가 소비자들의 입맛은 더욱 까다로워져 다양한 제품을 생산하다 보니 마케팅비용이 점차 증가하고 있다. 과거의 경우 생산자에서 소비자에게 이르는 유통채널은 생산자가 모든 것을 책임졌다. 하지만 최근 들어 생산에서 판매에 이르기까지 단계가 대폭 축소됐다. 여기에 결정적 역할을 한 것이 할인점이다. 유통망에서 할인점이 차지하는 비중은 2006년 약 20% 정도였으며, 이 비중은 2xxx년에는 30%까지 상승할 것으로 보인다.
할인점의 마진 압박은 브랜드파워가 있고 확고한 시장점유율 1위 제품을 가진 회사에는 오히려 유리할 수 있다. 물류비가 축소되고 계획생산이

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