선물거래의 유형에 대한 검토

선물시장의 헤지거래자와 투기자의 활동이 아비트라지거래자에 의하여 현물시장에 전달되므로 선물시장의 영향을 받는다. 선물가격과 현물가격은 독립적으로 움직일 수 없으며 아비트라지거래에 의해 대상상품의 가격에 연결되어 있다. 따라서 아비트라지거래자는 현물시장과 선물시장을 연결시키고 통합시키는 역할을 한다.

선물에는 스프레드거래도 서로 다른 선물계야?간의 가격차이, 즉 스프레드가 정상적인 차이를 벗어날 때 미래에 이 스프레드가 정상적인 범주내로 돌아올 것을 예상하여 낮은 가격의 선물을 매입하고 동시에 높은 가격의 선물을 매도합으로써 그 차익을 얻고자 하는 거래로서 선물간 아비트라지거래에 해당된다.

아비트라지는 여러 상품을 신속하게 거래하는 것이 필요하므로 통상 그 거래를 자동으로 처리하기 위하여 컴퓨터 프로그램을 사용함으로써 실행된다. 다시 말해, 컴퓨터에 선물가격모형을 프로그램으로 집어넣고 현재의 선물가격과 상품각격이 계속적으로 입력되다가 컴퓨터가 모형으로부터의 괴리를 포착하면 주문처리시스템을 통하여 매매주문을 내어 즉시 체결되도록 하고 있다. 이러한 컴퓨터에 의한 아비트라지는 프로그램거래(program trading)라고 불려지기도 한다. 광의의 의미에서 프로그램거래는 대규모의 복잡한 주문을 자동으로 처리, 거래를 성사시키기 위해 컴퓨터 프로그램을 사용하는 모든 거래를 지칭한다.

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