재무관리 - MM 제1명제를 법인세가 존재하지 않는 경우와 존재하는 경우

자본구조이론 MM 제1명제를 법인세가 존재하지 않는 경우와 존재하는 경우로 구분하여 비교 설명하시오.
`차례`

1. MM이론이란 2

가. MM이론의 가정 2

1) 완전 자본시장이 존재한다. 2

2) 기업은 보통주인 ~ 로 구성된다. 2

3) 기업의 총자본규모는 일정하다 ~ 가능하다. 2

4) 모든 투자자들은 기업 ~장이 없다. 2

5) 기업의 영업위험은 일정하다. 2

6) 기업의 미래기대 ~ 전액 지급된다. 2

나. MM이론의 제1명제 2

다. MM이론의 제2명제 3

2. 법인세의 유무에 따른 MM이론 제1명제 4
가. 법인세가 없는 경우 4
나. 법인세가 있는 경우 4
다. 법인세 유무에 따른 차이점 4
3. 기업 가치를 높이기위해서는 4
1. MM이론이란
1958년 모딜리아니와 밀러 (이하 MM)는 논문에서 기업의 가치에 관해 전통적인 접근법을 뒤집는 이론을 발표했습니다. 이는 기업의 최적자본구조는 없으며 가중평균자본비용은 부채의 사용량과 관계가 없다는 내용이었습니다. 결국 기업의 가치를 극대화할 수 있는 최적의 자본구조가 존재한…(생략)

1) 완전 자본시장이 존재한다.

2) 기업은 보통주인 자기자본과 무위험영구사채인 타인자본만으로 구성된다.

3) 기업의 총자본규모는 일정하다. 즉 총자본규모의 변화 없이 사채발행을 통한 주식 재매입으로 또는 주식발행을 통한 사채상환으로 자본구조의 변경이 가능하다.

4) 모든 투자자들은 기업의 미래 현금흐름의 확률분포에 대하여 동질적 기대를 하며 영원히 일정하다. 즉 기업은 성장이 없다.

5) 기업의 영업위험은 일정하다.

6) 기업의 미래기대현금흐름은 배당과 이자로 전액 지급된다.