자본예산의의의와절차및중요성

자본예산의 의의와 절차 및 중요성
자본예산의 의의와 중요성
I. 자본예산의 의의
기업의 투자결정은 투자하는 개별기업 뿐만 아니라 국가경제에도 지대한 영향을 끼친다. 즉, 기업의 성공적인 투자는 그 기업의 성장뿐만 아니라 국가경제를 성장시키기 때문이다. 기업이 자본을 조달하여 자산에 투자는 크게 유동자산과 고정자산에 투자로 나누어 볼 수 있는데 우리가 본 장에서 연구하는 투자는 투자의 효과가 1년 이상 나타나는 일반적으로 생산설비나 기계와 같은 고정자산에 대한 장기적인 투자계획을 수립하고 투자결정여부를 평가하고 자금배분을 행하는 일련의 종합적인 장기계획이 자본예산(capital budgeting)이다.
이를 단기 적인 재무계획 과 구별하기 위해서 장기 재무계획 (long-term financial planning)이라고도 부른다. 또한 자본예산의 중심과제가 투자가치를 평가하여 투자의 결정여부를 판단하는 것이기 때문에 투자결정론(investment decision) 혹은 전략적 투자결정론(strategic investment decision)이라고 부르기도 한다.
이와 같이 자본예산은 단순히 투자 결정만을 행하는 협의의 개념으로 이해되는 것보다는 다음에 설명할 자본예산의 절차에서 볼 수 있듯이 그 범위가 매우 넓기 때문에 자본예산이라고 부르는 것이 보다 합리적이라고 생각된다.
자본예산에 대한 본격적인 연구가 시작된 것은 1950년대이다. 처음으로 자본예산에 대한 체계적 저서가 나타난 것은 1951년에 간행된 조앨던(Joel Dean)의 `자본예산론`과 롯츠(Fhederich & Vera Lutz)의 `기업투자론`이다. 이후 자본예산에 대한 연구가 재무관리의 연구 초점이 되어 왔다.
본 장에서 다루게 될 투자가치의 평가 방법들은 원칙적으로 시설의 투자나 기계 등의 구입에 따른 일반적인 투자의 범위에 속하는 것을 그 대상으로 한다. 그러나 이들 자본예산의 기법은 여기에 국한되는 것만이 아니며 시설이나 설비의 대체결정(replacement decision), 시설이나 공장의 규모(size of plant)의 결정, 시설이나 기계의 구입 또는 리스(buy or lease)등의 부채의 재 조달(refunding of debt) 의사결정에도 폭넓게 이용되고 있어서 현금흐름과 관련된 기업의 모든 의사결정 문제에 모두 적용된다고 볼 수 있다. 따라서 기업의 성패를 결정하는 가장 중요한 전략적 의사결정중의 하나라고 볼 수 있다.
II. 자본예산의 중요성
투자안을 분석하는 것은 현대기업의 경영활동에서 큰 비중을 차지하고 있으며, 현