자본비용 합리화

7,000원이다.
ROE는 14.58%이고 배당성향은 6.19%일 때, 자기자본비용을 구하시오.

A. 유보율 b = 1 배당성향 d = 1 0.0619 = 0.9318
성장률 g = ROE x b = 0.1458 x 0.9318 = 0.1358

자기자본비용 = 5,500 / 1,287,000 + 0.1358 = 0.14
삼성전자 자기자본 비용
일정 성장 모형 이용
_SLIDE_20_
일반균형분석

다른 주가들의
과대 과소 평가 여부
``자기자본비용에 영향 X
부분균형분석

다른 주가들의
과대 과소 평가 여부
`` 자기자본비용에 영향 O
CAPM
일정성장모형
자기자본 비용

_SLIDE_21_

04 가중평균자본비용
4P
_SLIDE_22_
7장 자본비용

04 가중평균 자본비용
WACC
가중평균 자본비용
원천별 자본비용을 각 자본조달원천 구성비로

가중평균하여 계산한 비용


즉, 기업 전체의 총자본비용
_SLIDE_23_
7장 자본비용

04 가중평균 자본비용
삼성전자 WACC(가중평균 자본비용)
Q. 삼성전자의 총자산이 부채 40%,우선주 10%, 자기자본 50%로 이루어져 있고 세전 부채비용이 10%, 법인세 16%, 우선주비용이7%, 자기자본비용이 28%로 주어져 있다면 가중평균자본비용은
A. (0.5)(0.28)+(0.1)x(0.07)+(0.4)(0.1)(1-0.16)=0.033

_SLIDE_24_
1) 총자산의 베타 계수
2) 총자산의 베타 계수를 CAPM에 적용
WACC
가중평균 자본비용
CAPM을 통한 WACC
_SLIDE_25_


자본비용이란

-최소 기대 수익률

자본비용의 기능

- 투자 결정 기준
- 자본 구조 결정 기준
- 경영 성과 평가 기준
- 효율적 자본배분 기준
7장 총정리
원천 별 자본비용의 계산

- 부채비용
- 우선주 자본비용
- 자

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