|
《재무관리》
‘쌍용자동차 프로젝트 타당성 분석’
1. C200 프로젝트 타당성 분석
연간 30,000생산, 한 대당 3,000만원에 판매할 수 있을 것으로 예상한다. 차 한 대를 생산하는데 소요되는 비용(가변비용)은 한 대당 2,100만원이다. 이 차의 수명은 5년으로 예상된다. 그리고 이 프로젝트에 대한 할인율(자본비용)은 연19%라고 가정한다.
생산설비를 위해 소요되는 고정비용은 6,000,000만원, 그리고 생산에 사용되는 기계장비의 구입비용은 9,000억이다. 이 기계의 수명은 5년이고, 5년후 잔존가치는 없다. 그리고 이 기계에 대한 감각상각비를 구하기 위해 정액법을 사용한다. 이 프로젝트를 위해 순운전자본에 대한 초기투자비용으로서 8,000,000만원이 필요하다. 법인세율은 15%라 가정한다.
1) 추정손익계산서의 작성
매출액
(3,000만원 30,000대) 90,000,000만원
매출원가
(2100만원 30,000대) 63,000,000만원
매출총이익
27,000,000만원
판매 및 일반관리비
6,000,000만원
감가상각비
1,800만원(9,000만원/5년)
영업이익(EBIT)
20,998,200만원
법인세(15%)
3,149,730만원
순이익
17,848,4…(생략)
|
젝트는 내부수익률법 기준으로 채택되어야 한다.
3) 수익성지수(PI)의 계산
우선 현금유출의 현재가치는 초기 투자비용으로서 8,000,000만원이 된다. 이것은 그 자체가 현재가치가 되므로 현재가치로 바꿀 필요가 없다.
반면, 현금유입은 첫 1년과 2년, 3년, 4년 말에 17,850,270만원이고 5년 말에 25,850,270만원이므로 이들을 현재가치로 바꾸면 다음과 같다.
현금유입의 현재가치 = 17,850,270PVIFA(i=19%, n=4)+25,850,270PVIF(i=19%, n=5)
= 57,930,985만원
수익성지수 = 현금유입의 현재가치 / 현금유출의 현재가치
= 57,930,985/8,000,000
= 7.2
4) 회계적 평균이익률(AAR)의 계산
추청손익계산서에서 나타난 바와 같이 매년 순이익은 17,848,470만원이다.
초기(0기)부터 5년째 말까지 순운전자본 및 고정자산 투자액의 평균값(장부가치 투자금액)을 계산하면 다음과 같다.
장부가치 투자금액 = (8,009,000 + 8,007,200 + 8,005,400 + 8,003,600 + 8,001,800 + 8,000,000)만원 / 6
= 8,004,500만원
회계적 평균이익률 = 순이익 / 장부가치 투자금액
= 17,848,470만원 / 8,004,500만원
= 223%
즉, 위의 프로젝트의 회계적 평균이익률은 223%가 된다. 따라서 이 프로젝트의 목표이익률이 19%라고 가정하면 회계적 평균이익률법에 의해서도 이 프로젝트는 채택되어야 한다.
5) 회수기간의 계산
쌍용자동차 프로젝트의 현금흐름
기간
0(현재)
1년 말
2년 말
3년 말
4년 말
5년 말
현금흐름
-8,009,000
17,850,270
17,850,270
인 쇄
바로가기
쌍용자동차 프로젝트 타당성 분석,타당성분석사례,타당~.hwp
[Size :
407 Kbyte
]
장바구니
