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시장효율성,Market Efficiency,도덕감정론,행동재무학,인자오류사례


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자료설명

시장효율성,Market Efficiency,도덕감정론,행동재무학,인자오류사례

본문/목차

_SLIDE_1_
시장 효율성Market Efficiency
_SLIDE_2_
Contents
Ⅱ. 행동재무학
Ⅰ. 효율적 시장가설
Ⅴ. 시장이란..
Ⅳ. 애덤스미스 - 도덕감정론
Ⅵ. 합리성에 대한 고찰
Ⅲ. 대표적 인지오류 사례
_SLIDE_3_
효율적 시장가설

효율적 시장가설이란
주가에 있어서 예측 가능한 패턴이 있지 않을까

Kendall(1953)

Random Price Movement
Animal Spirit..
효율적 시장을 의미

효율적 시장가설(Efficient Market Hypothesis)

시장이 효율적이라면 이는 주가에 즉각적으로 반영되어야 한다.
시장이 효율적이라면 주가는 당시 모든 이용 가능한 정보 반영하고 있어야 한다.
Fama(1970)
_SLIDE_4_
효율적 시장가설
효율적 시장가설의 분류

과거의 주가나 거래량 등 시장 거래 자료
주가에는 이미 모든 과거의 주가자료나 거래량 자료 등이 반영되어 있기 때문에 이들을 이용한 투자전략은 시장수익률 이상의 수익률을 달성할수 없다.

기업의 전망과 관련된 모든 공적자료
주가에는 이미 모든 과거의 주가관련 정보나 공적인 정보가 반영되어 있기 때문에 이들 공적 정보를 이용한 투자전략은 시장수익률 이상의 수깅률을 달성할 수 없다.

내부정보를 포함한 모든 정보
주가에는 이미 공적 정보는 물론 모든 사적 정보(private information)까지도 다 포함되어 있기 때문에 어떤 경우에도 시장수익률 이상의 초과수익률을 낼 수 없다.
_SLIDE_5_
효율적 시장가설
효율적 시장가설과 투자정책
_SLIDE_6_
행동재무학
행동재무학이란..
인지오류(cognitive error)
_SLIDE_7_
효율적 시장가설
인지오류(congitive error)
편견
당신의 능력이 실제보다 더 크다는 믿음
나타날 수 있는 결과에 대해 과다하게 낙관적으로 보는것
믿는 …(생략)










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