[ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇà½ÃÀå] ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ °³³ä ¹× °æÁ¦Àû È¿°ú¿Í ¹ßÇ౸Á¶, ÁÖÅÃÀú´çÁõ±ÇÀÇ ¹ßÇà
¸ñÂ÷
¥°. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ °³³ä ¹× °æÁ¦Àû È¿°ú
¥±. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ ¹ßÇ౸Á¶
¥². ÁÖÅÃÀú´çÁõ±ÇÀÇ ¹ßÇà
- ÁÖ¿ä¹ßÇà³»¿ª ¹× À§Ç躰 ¹ßÇ౸Á¶
¥°. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ °³³ä ¹× °æÁ¦Àû È¿°ú
ÃÖ±Ù µé¾î ¿ì¸®³ª¶ó ±ÝÀ½½ÃÀåÀÇ Áß¿äÇÑ º¯ÈÁß Çϳª´Â ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç
(asset backed securities: ABS)ÀÌ ±ÝÀ¶±â°ü°ú ±â ¾÷ÀÇ »õ·Î¿î ÀÚ±ÝÁ¶´Þ¼ö´ÜÀ¸
·Î Å©°Ô ºÎ°¢µÇ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀº ±â¾÷À̳ª ±ÝÀ½±â°üÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ÀÚ»êÀ» Ç¥ÁØÈÇÏ°í
ƯÁ¤Á¶°Çº°·Î ÁýÇÕÇÏ¿© À̸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î Áõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ°í ÀÚ»êÀÇ Çö±ÝÈ帧À» ÀÌ
¿ëÇÏ¿© »óȯÇÏ´Â Áõ±ÇÀ» ¸»ÇÑ´Ù.
ABS´Â ºÎµ¿»ê, ¸ÅÃâä±Ç, À¯°¡Áõ±Ç, ÁÖÅÃÀú´çä±Ç(mortagage)µî°ú °°ÀÌ À¯µ¿
¼ºÀÌ ³·Àº ÀÚ»êÀ» ±âÃÊ·Î ÇÏ¿© ¹ßÇàµÇ´Â Áõ±ÇÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù-ABS´Â Àڻ꺸À¯ÀÚ
(originator)°¡ Ư¼ö¸ñÀûȸ»ç(special purpose company: SPC)¸¦ ¼³¸³ÇÏ¿© ÀÌ
±â±¸¿¡ ±âÃÊÀÚ»êÀÇ ¹ý·üÀûÀÎ ¼ÒÀ¯±ÇÀ» ¾çµµÇÏ´Â ÀýÂ÷¸¦ °ÅÃÄ ¹ßÇàµÇ¸ç ÀÌ Áõ±Ç
ÀÇ ¿ø¸®±ÝÀº ÀÏÂ÷ÀûÀ¸·Î ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·ÎºÎÅÍ ¹ß»ýÇÏ´Â Çö±ÝÈ帧À¸·Î¡¦(»ý·«)
|
ÀÚ»êÀÇ ¹ý·üÀû °ü°è¸¦ ºÐ¸®Çϱâ À§
ÇÏ¿© ¼³¸³µÇ´Â ¼·ù»óÀÇ È¸»ç(Paper company)ÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼ SPC´Â ÁÖ
½Äȸ»çº¸´Ù ¼³¸³ÀÌ °£ÆíÇÑ À¯ÇÑȸ»çÀÇ ÇüÅÂÀÌ´Ù.
´Â ½Çü°¡ ¾ø´Â ¼·ù»óÀÇ È¸»çÀÎ SPC¸¦ ´ë½ÅÇÏ¿© ±âÃÊÀÚ»êÀ» ½ÇÁúÀûÀ¸·Î °ü
¸®ÇØ ÁÖ´Â °ü¸®ÀÚÀÌ´Ù. ÀÚ»ê°ü¸®ÀÚ´Â SPC¸¦ ´ë½ÅÇÏ¿© ±âÃÊÀڻ꿡 ´ëÇÑ Ã¤±Ç
ÀÇ Ã᫐ ¶Ç´Â 乫ÀÚ°ü¸® µîÀ» ´ã´çÇÑ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼´Â Àڻ꺸À¯ÀÚ,½Å¿õÁ¤
º¸¾÷ÀÚ µîÀÌ ÀÚ»ê°ü¸®ÀÚ°¡ µÉ ¼ö Àִµ¥ ÀϹÝÀûÀ¸·Î ±âÃÊÀÚ»êÀÇ ³»¿ëÀ» Àß ÆÄ
¾ÇÇÏ°í ÀÖ´Â Àڻ꺸À¯ÀÚ°¡ ÀÚ»ê°ü¸®ÀÚ°¡ µÈ´Ù.
¼öŹ±â°ü(trustee)Àº ±âÃÊÀÚ»êÀ» ¾ÈÀüÇÏ°Ô º¸°üÇÏ´Â ÇÑÆí, ABSÀÇ ¿ø¸®±Ý »ó
ȯ½Ç¹« ¹× 乫ºÒÀÌÇà½Ã ´ãº¸±Ç Çà»ç µî SPC¸¦ ´ë½ÅÇÏ¿© ¼¼ºÎÀûÀÎ ½Ç¹«¾÷¹«
¸¦ ÃÑ°ýÇÑ´Ù. ¼öŹ±â°üÀº ABS¿Í °ü·ÃµÈ Çö±ÝÈ帧À» °ü¸®ÇÏ´Â µ¿½Ã¿¡ ÅõÀÚÀÚ
ÀÇ ÀÌÀÍÀ» ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î º¸È£ÇØÁÖ´Â ¿ªÇÒÀ» ´ã´çÇϱ⠶§¹®¿¡ ÁÖ·Î ½ÅÀεµ°¡ ³ô
Àº ÀºÇàÀÌ ¼öŹ±â°üÀÌ µÈ´Ù. ÀÚ»êÀ¯µ¿È¿¡ °üÇÑ ¹ý·ü¿¡¼ ¼öŹ±â°üÀ» Àǹ«È
ÇÏÁö´Â ¾Ê¾ÒÀ¸³ª ¼öŹ±â°üÀ» ¼±Á¤ÇÏ´Â °ÍÀÌ ÀϹÝÀûÀÌ´Ù.
½Å¿ëÆò°¡±â°üÀº ±âÃÊÀÚ»êÀÇ ±â´ë¼Õ½Ç ¹× ½Å¿ëº¸°±â°üÀÇ ½Å¿ëµµ¸¦ °´°üÀû
À¸·Î Æò°¡ÇÏ¿© ABSÀÇ ½Å¿ëµî±ÞÀ» ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚ°¡ ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½Å¿õµî±Þü
°è·Î Ç¥½ÃÇÏ¿© ABS°¡ ½ÃÀå¿¡¼ ¿øÈ°ÇÏ°Ô °Å·¡µÉ ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÏ´Â ¿ªÇÒÀ» ´ã´ç
ÇÑ´Ù. ½Å¿ëº¸°±â°üÀº ABSÀÇ ¾ÈÀü¼ºÀ» ³ôÀ̱â À§ÇØ ÀÏÁ¤Çѵµ ³»¿¡¼ ABS¿¡
´ëÇØ Áö±Þº¸ÁõÀ» Çϰųª ½Å¿ëÀ» °ø±ÞÇÑ´Ù. ¶Ç´Â ABS¸¦ ¼³°èÇÒ ¶§ ä±ÇÀ»
¼± ?ÈļøÀ§ ±¸Á¶ÈÇÑ´Ù. À¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇà¿¡ ÀÖ¾î¼ ¿ø¸®±Ý Áö±Þ¿ì¼±¼øÀ§°¡ ´Ù
¸¥ µÎ Á¾·ù(ëåanche) ÀÌ»óÀÇ Áõ±ÇÀÌ ¹ßÇàµÇ´Âµ¥ ¼±¼øÀ§Ã¤´Â ±âÃÊÀڻ꿡¼ ³ª
¿À´Â Çö±ÝÈ帧ÀÌ ºÎÁ·ÇÒ °æ¿ì ÈļøÀ§Ã¤º¸´Ù ¿ø¸®±ÝÀ» ¿ì¼±ÀûÀ¸·Î Áö±Þ¹Þ´Â´Ù.
ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÈļøÀ§Ã¤´Â Á¤Å©º»µå(junk bond)½ÃÀå¿¡¼ ¼ÒȽÃÅ°°Å³ª Àڻ꺸À¯
ÀÚ°¡ Á÷Á¢ ÀμöÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÈļøÀ§Ã¤ ºñÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ¼±¼øÀ§Ã¤ÀÇ ½Å¿ëº¸°Á¤
µµ°¡ ³ô¾ÆÁö´Âµ¥ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·ÎºÎÅÍ ¼±¼øÀ§Ã¤¿Í ÈļøÀ§Ã¤¸¦