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인수합병을 통한 기업의 성장 추구 전략
1. 들어가며
대한상의의 발표에 따르면, 국내 기업간의 인수합병(Merger & Acquisition)은 3년째 감소, 2000년 대비 19.7% 줄어든 473건에 그쳤다고 한다. 반면, 외국기업에 의한 국내 기업 인수는 증가세를 보여 2002년 90건에서 2003년 103건으로 14.4%가 늘었다고 하였다. 우리나라의 GDP에서 인수합병이 차지하는 비중도 1.7%로 영국의 7.6%, EU의 6.2%, 미국의 4.8%에 비해 크게 낮다고 보고하고 있다. 이로 인하여 실패한 기업들의 기술 노하우와 경험이 사장되고, 기업들이 외부로부터 경쟁력의 원천을 흡수하지 못하고 있으며, 치열한 경영환경에서 다양한 성장전략을 구사하지 못하고 있다고 문제점을 지적하고 있다. 이러한 것은 대기업의 인수합병 활동 자체를‘문어발 확장’으로 비난하는 풍토와 대기업이 다른 회사의 주식을 인수하는 것 자체를 규제하고 있는 출자총액제도에 기인한다고 주장하였다.
2000년을 즈음하여 오일가격의 상승, 원화의 강화, 기술주 및 우량주의 하락으로 대부분의 기업의 주가가 동반 하락한 적이 있었다. 그 당시 시세차익을 목적으로 하는 기업사냥꾼이 가장 활발…(생략)
2. 사전 인수합병단계
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러한 목표가 확정된 후에는 실사(Due Diligence)를 실시한다. 실사는 재무, 회계, 법률, IT, 생산, 환경, 인사 등 다각적인 방향에서 주요 결격사유(Fatal Flaw) 또는 거래를 불가능하게 하는 요건(Deal Breaker)을 찾는 작업이다. 실사시 중요한 것은 모든 사항에 대한 체크리스트를 작성하여 이를 기초로 하여 조사를 실시하는 것이다. 인사 분야에서 주로 검토해야 할 사항은 다음과 같다.
● 인수의 형태 및 통합의 목표
● 인수합병의 주요 비즈니스 동인
● 기업 인적자원의 특성
● 인적자원의 감소 상황 및 미래전망
● 거래 이후에 고려해야 할 사항(조직구조, 조직크기, 조직문화 등)
● 임원 보상, 평가 및 고용형태
● 리더십과 조직문화의 특성
● 이사(사외 이사 포함) 보상, 평가 및 고용형태
● 단체협약 내용
● 인사규정 내용(채용, 직급, 승진, 평가, 보상, 교육훈련 등)
● 직원 보상, 평가 및 고용형태
● 퇴직금 및 연금
● 제반 복리후생
● 주재원 및 현지 채용인의 처우
● 산업재해 및 안전관련 사항
● 부당해고 및 기타 소송건
인사부문 실사시 주로 나타나는 문제는 퇴직금 충당금에 대한 자금유용이 있는가, 퇴직금을 지불할 수 있는 충분한 충당금을 확보하고 있는가, 재벌기업의 경우 퇴직금에 대한 계열사간의 채무 및 채권관계가 정리되었는가, 기업인수 후에 나타날 수 있는 향후 인사와 관련된 채무상태는 어떠한가, 임금에 대한 미지급분이 존재하는가, 인사 관련 소송이 존재하는가, 해고를 적절한 형태로 진행하였는가, 회사가 일방적으로 임금을 삭감한 사례가 있는가, 단체협약의 요건에 부적절한 것이 존재하는가, 중요한 인력이 인수 이전이나 이후에 이동의 가능성이 있는가, 고용계약이 합법적으로 진행되었는가, 급여 및 복리후생의 수준이 경쟁업체와 비교하여 경쟁력이 있는가, 급여 및 복리후생에 대한 개선이 요구되어지는가, 노동조합의 성격과 그 요구사항은 무엇인가 등 그 인수대상기업에 따라 사안은 달라질
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