[경영,경제] 금융기관 경영론 - GARCH 모형을 이용한 주식시장 변동성 분석

잘못된 내부의 절차, 인력 및 시스템 또는 외부의 사건으로 인해 발생하는 손실 리스크”로 정의하고 법률리스크(Legal Risk)는 포함하며, 전략 리스크(Strategic Risk)와 평판 리스크(Reputational Risk)는 제외하고 있다. 이들 리스크를 제외하는 이유는 사후적으로 산출되는 개념이고, 또한 계량화하기 어렵기 때문으로 여겨진다.

또한 Basel-Ⅲ에서는 유동성 위험(Liquidity Risk)이 추가되었으며, 이는 장기적으로는 상환할 수 있으나 단기적으로 일시적인 지급이 불가하여 발생하는 리스크를 의미한다. 유동성 위험은 시장위험과 비슷하게 LVaR(Liquidity Value at Risk)라는 방법을 통하여 산출한다.




3) RISK가 경제에 끼치는 영향2)

일반적으로 경제내에 불확실성이 높아지게 되면 경제주체들은 의사결정이나 경제 활
동에 있어 관망행태(wait and see attitude)를 보이는 경향이 있으며, 불확실성에 대한
보상으로 리스크 프리미엄이 확대되면서 가계와 기업의 자금조달비용이 높아지게 되고,
금융기관이 보수적인 대출태도를 보일 수 있기 때문에 소비 투자 수출 등이 위축되어 경
제성장에 부정적인 영향을 미치게 된다.

1. 주식시장의 리스크 분석

가. RISK 분석 방법

금융시장의 리스크를 분석하는 것은 다양한 방법이 있다. 위에서 언급한 것처럼 시장 리스크를 측정하는데 VaR을 주로 사용하는데, Var의 추정에 가장 중요한 요소는 변동성 를 추정하는 것이다. 일반적으로 변동성을 추정하는 데에는 크게 3가지 방법이 있다.

첫째는 Simple Moving Average(이하 SMA)로, 일간 변동성을 측정하여 특정 기간 동안의 이동평균을 추정하는 것이다. 이 방법은 계산하기 가장 쉽지만, 이동평균은 과거 수익률과 현재 수익률을 동일한 가중치로 둔다는 이론적인 약점을 지니고 있다. SMA의 공식은 다음과 같다.



둘째는 Exponentiall

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