국제자본시장 분할의 개념

국제자본시장 분할의 개념
국제자본시장 분할에 관한 정의는 연구자들마다 상이하게 주장되어 왔다. Lee와 Sachdeva(1977)는 특정투자집단이 그들의 투자를 모든 자산청구권 모집단의한 부분에 한정할 때라고 정의하고 있다. Gultekin와 Gultekin 및 Penati(1989)는 국제자본시장의 분할은 자금의 국제적 흐름에 대한 정부통제 또는 개별시장 참여자들의 비합리성 때문에 발생할 수 있다고 보았고, Campbell과 Hamao(1992)는 동일한 위험성향을 갖는 자산이라 할지라도 거래되는 시장에 따라서 기대수익이 다를 수 있는 시장은 분할된 국제자본시장이라고 정의를 내리고 있다.
이와 같은 정의를 종합해 보면 국제자본시장 분할가설은 한 국가의 자본시장의 움직임이 다른 국가의 자본시장 움직임에 어떠한 영향을 주지도 받지도 않는 시장상황을 말한다. 즉 투자자들은 국가별 자본이동에 대한 규제 및 조세차이 등의 각종 투자 장애로 인하여 자국의 주식에만 투자대상을 국한시키게