미국에서의 서브프라임 모기지 사태의 원인

1. 들어가며

서브프라임 모기지 붕괴 구조를 살펴보면 우선 지금까지 가짜 금융시장을 전문가끼리 만들어 왔다. 예를 들면 개당 10억 달러짜리 주택담보대출채권을 2차, 3차적으로 가공하는 것이다. 채권을 500~1,000개 단위로 긁어모아 증권으로 만든 뒤 2류 은행 간 거래로 매매하면 원본의 0.05% 정도가 수수료로 떨어진다. 거래 한 번에 수수료가 50만 달러다. 사고팔기를 반복하면서 수수료 벌이를 열심히 해 온 것이다. 애당초 그들에게는 원본이 상했다, 썩었다는 사실은 중요하지 않았다. 모노라인으로 불리는 4개 대형 주택담보대출채권 보증회사는 2~3조 달러나 되는 거액을 보증할 능력 따위 처음부터 없었다. 그러다가 채권 자체를 마침내 교환(매매)할 수 없게 되면 원금 자체를 날리게 된다. 매매차액만큼 손해 보는 것으로 끝나지 않는 것이다. 이 모든 것이 금융선물 시장을 탄생시킨 금융공학 수법에서 비롯되었다.

2. 서브프라임 손실의 규모

미국 전체 주택담보대출 잔고는 12조 달러이다. 프라임 모기지론(우량 대출)이 9조 달러를 차지하고, 문제가 되는 서브프라임은 1.5조 달러이다. 이들 ‘비우량’ 대출의 80%에 해당하는 1.2조 달러가 채…(생략)