투자함수론

Ⅱ 현재가치법 (고전학파)

1. 의 의

투자로 인한 기대수익의 현재가치(PV)와 자본재의 구입가격 또는 투자비용(I)을 비교하여 투자의사결정을 내리는 방법이다.

2. 내 용

현재가치(PV) = + ++ … +
=
(R: 기대수익, r: 이자율, n: 기대수익의 발생시점)

3. 투자의사결정

PV > I NPV > 0 : 투자증대
PV < I NPV < 0 : 투자감소
PV = I NPV = 0 : 균형투자량 결정

4. 이자율과 투자

이자율이 하락하면 기대수익의 현재가치(PV)가 증대되어 투자규모가 늘어난다. 이자율이 상승하면 기대수익의 현재가치(PV)가 감소하여 투자규모가 감소한다.
→→→ 투자는 이자율의 감소함수이다.
Ⅲ 내부수익률법 (IRR법, 케인즈)
1. 의 의
내부수익률(투자의 한계효율, MEI)과 이자율을 비교하여 투자를 결정하는 방법이다.
2. 투자의 결정요인

1) 투자의 한계효율(MEI)

① 투자로 인하여 발생할 것으로 예상되는 미래 기대수익의 현재가치와 투자액을

일치시켜주는 할인율로 내부…(생략)

② 투자의 한계효율은 기업가의 예상수익의 크기에 결정된다.

③ I = PV = + + + … +

④ 이자율(투자비용) : 투자자금의 조달에 따른 투자비용이다.