신뢰 게임

지금 국제경제에 관한 최고의 교과서를 구입했다고 가정하자. 국제적 투자자에 대한 이 같은 급작스런 신뢰 상실을 극복할 수 있는 방안에 대해 뭐라고 쓰여있을까? 글쎄, 별 게 없다. 그러나 확대 해석하면 답이 나와 있는데, 그 답은 위기의 국가는 유연한 정책으로 충격을 완화하도록 노력해야 한다는 것이다: 통화하락을 허용하며, 하락으로부터 경기를 유지하기 위해 금리까지도 내리라고. 그것은 결국 85년 미국이 했던 방식대로 하라는 것인데, 그 당시 미국은 레이건 정권 초기의 무역적자 총계가 지속될 수 있을 지에 대한 의구심이 결정적으로 제기되던 시기다. 우리는 즐거운 마음으로 달러가 240엔에서 140엔으로, 독일 마르크는 3에서 1.8로 미끌어지는(절하되는) 것을 허용했다: Fed는 심지어 금리를 내려서 이러한 과정을 도왔다: 그리고 미국 경제는 확장될 수 있었다.
그러나 아시아 경제위기가 발생하자, 워싱턴의 대응은 전혀 다른 것이어서, 곤경에 빠진 국가들을 다그치며 IMF 긴급 대부금의 조건을 요구했다. 진실로 그 국가들은 모든 희생을 감수하며 환율을 방어할 것을 요구받았다: 바트, 원, 루피는 달러에 대해 절하되도록 허용되었다…(생략)