현대건설 인수자금 조달사례,인수자금조달,현대건설자금조달사례,자금조달사례

10억 출자
30억 출자

C 기업


하지만 장부상에 110억이 기록되어 있다 하더라도 이 중 C사에서 출자한 10억은 결국 A사에서 B사를 거쳐 C사로 온 것이 다시 A로 돌아온 것이기 때문에 ‘C사 출자 10억 = B사 지분 50억 중 10억’이 되어 존재하지 않는 돈이 된다. 이 10억은 장부상에만 존재하는 거품이기 때문에 활용이 불가능하다. 순환출자를 반복하면 장부상의 자본금을 크게 늘릴 수 있지만 실제 자본금은 얼마 되지 않는다.
또한 만약 위의 경우에서 B 기업이 파산한다면 A의 자본금 중 50억이 사라지게 된다. 순환출자로 연결된 여러 계열사 중 하나가 무너지면 그 여파가 다른 계열사에까지 영향을 끼쳐 자본구조가 부실해지게 된다.
현행 공정거래법에서는 A에서 B로, B에서 A로의 상호 출자만을 금지하고 있을 뿐 예시와 같은 순환출자는 별도의 규제가 없어 위법이 아닌 편법이다. 다만 위와 같은 문제점을 방지하기 위해 출자 총액을 제한하는 규정을 두고 있다.

현대상선, 현대 엘리베이터, 현대 로지엠 등으로 이루어진 현대그룹은 현대상선 지분의 43.4%를 차지하고 있었고 현대자동차를 위시로 한 범현대가는 32,29%의 지분을 가지고 있었다. 이 상황에서 8.3%의 지분을 가진 현대건설을 현대자동차에서 인수할 경우 범현대가의 현대상선 지분율은 40.59%로 증가, 현대그룹의 지분율과 비슷해져 현대그룹의 경영권을 위협할 수 있는 수준으로 상승하게 된다. 현대그룹 매출의 90%가 현대상선에서 나오는 만큼 현대그룹으로서는 현대상선의 지배권을 확고히 할 필요가 있었기에 현대그룹 - 현대 자동차간 현대건설 인수 경쟁이 벌어진 것이다.
현대그룹은 지주사 격인 현대엘리베이터가 현대상선 지분 21.7%를 보유하고 있다. 현대상선은 현대로지엠 지분 32.7%를 갖고 있다. 다시 현대로지엠은 현대엘리베이터 지분 27.2%를 갖고 있는 등 꼬리에 꼬리를 물고 지배하는 구조다. 따라서 이들 계열사 중 한 곳만 경영권을 위협받아도

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