[경영,경제] 거시경제변수와 주가변동의 관계

아니라 굉장히 밀접한 관계이다.
실물에 대한 미래의 합리적 기대는 자본시장에서의 가격으로써 이는 주식가격이 반영된 것이다. 자본시장에서 실현된 가격은 개별실물 투자자의 기대에 영향을 받은 것이라고 볼수도 있다. 주식은 미래의 현금흐름을 위험조정 할인율로 조정된 할인가치이다. 이것은 기업의 현금흐름이 주식가치결정에 중요한 요인이라는 것을 의미한다. 일반적으로 산업 생산성은 주식가격과 정의 관계를 갖는다고 생각할수 있다. 왜냐하면 기업의 생산성이 높을수록 기업의 수익은 증가할것이고 이는 주식가격을 높일 것이기 때문이다. 실제로 많은 연구에서 기업의 성과를 반영하는 실물변수로 산업생산지수를 사용하고 있으며, 대부분 주식가격과 양의 관계를 갖는다고 한다.

4)통화량.
통화량이 증가하면 증가된 통화는 기업의 설비자금 또는 증권시장의 매입자금이 된다. 증가된 통화량이 기업의 유보비용이 되거나 재투자비용이 된다는 것이다. 만일 통화량이 직접 설비 자금이 된다면 기업의 시설투자가 확대되고 이것은 기업의 수익성 향상으로 연결되며 수익성 향상은 기업의 주가 상승이라는 결과를 가져온다. 통화량이 증권시장에 매입되는 통화량에 증가하게 되는 경우에는 주식매입량이 증가시키고 이는 주식시장에서의 수요증가, 공급감소등으로 주식가격을 상승시킨다. 즉 통화량이 기업 내에 유보되든 또는 증권시장에 투자되든 결국 통화량증가는 주가를 상승시킨다는 것이다.
단 통화량이 주가에 미치는 영향은 기간에 따라 달라질수 있다.
단기에 통화량 증가는 이자율을 하락시키고 위험 조정할인율을 감소시키며 투자의 증대로 승수효과에 의한 기대현금흐름을 증가시켜 주식가격을 상승시킨다.
반면 장기에는 통화량이 증가하면 인플레이션, 이자율이 상승하여 위험조정수익률이 상승하고 이는 주식가격을 하락시킨다.
또한 통화량은 경기가 호황이냐 불황이냐에 따라 주식가격에 대한 영향력이 달라진다.
경기가 호황일시 실질생산력이 증가한 결과로 통화공급이 증가하면 풍부한 유동성과 경제규모의 확대에 따라 주가가 상승하게 된

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