자본예산의 의의와 절차 및 중요성

동성 등 다각적이고 광범위한 계획을 포함하는 것이므로 현대의 기업에서는 매우 중요한 위치를 차지한다. 투자가 경제성이 있으면 자금조달이 어렵지 않은 선진국과는 달리, 우리나라와 같이 급속도로 성장하는 기업 환경에서는 자금조달이 재무관리의 핵심과제가 되며, 투자계획에서 가장 중요한 것이 된다.
이와 같이 투자결정에서는 자금조달계획이 필연적으로 고려되어야 하며, 기업 내의 유동성을 적절히 유지하면서 새로운 투자를 수행해 나가야 한다.

III. 자본예산의 절차

자본예산을 수행하는 과정은 실제에 있어서는 매우 복잡하며, 많은 시간과 노력을 필요로 한다. 자본예산의 과정과 방법은 기업이 처하여 있는 상황에 따라서 조금씩 다르지만 대체로 다음과 같은 과정을 거친다.
첫 번째 단계는 투자의 대상을 물색하여 선택하는 것이다. 기존 제품의 수요가 증가하여 제 2공장을 건설한다거나, 현재 사용 중인 기계의 노후화로 새로운 기계로 대체한다거나, 신기술 도입을 위한 투자나, 연구개발을 위한 투자 등 기업의 모든 영업 활동에서 나타난다.
두 번째 단계는 선택된 투자대상으로부터 기대되는 현금흐름 즉, 현금 유입액과 현금 유출액을 추정하는 것이다. 현금흐름을 추정하기 위하여서는 시장분석을 통한 수요예측과 제품가격을 근거로 현금유입을 예측하고, 그 제품의 원자재가격과 생산비와 운영비등을 예측하여 현금유출의 추정이 이루어진다. 이러한 현금흐름의 추정을 하기 위해서는 투자 안이 기술적으로 가능한가에 대한 기술적 타당성 분석과 도덕적 분석이 선행되어야 한다.
세 번째 단계는 추정된 순현금흐름을 기초 자료로 투자 안의 투자가치를 평가하여 투자 안의 선택여부를 결정한다. 투자가치를 평가하기 위해서는 추정된 현금흐름에 내재되어 있는 위험을 측정하고 이에 대한 적절한 위험 보상률(할인율)을 결정한다.
네 번째 단계는 세 번째 단계에서 투자가치가 있다고 선택된 투자안에 대하여 필요한 자금을 마련하기 위하여 자금조달계획을 수립하여 자금을 조달하고 선택된 투자안에 투자하는 것이다.
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