파생상품시장과 파생상품가격

얼마냐에 따라 달라진다. 즉, 우리나
라의 기업은 환율변동위험에 노출되어 있다. 이러한 위험은 달러화에
대한 통화선물을 이용하여 헤지될 수 있다. 6개월 후에 100만달러를
받게 될 것이므로 우리나라의 기업은 수출시점에서 6개월 후에 100
만달러를 매각하기로 하는 계약을 체결함으로써 미래에 받게될 원화
의 가치를 고정시킬 수가 있다. 이와 같이 기초자산의 가격변동위험
을 회피하기 위한 거래를 헤지거래(hedge trading)라고 한다.

2) 금리선물

금리선물(interest rate futures)은 채권을 기초자산으로 하여 시장금
리변동에 따른 채권의 가격변동위험을 헤지하거나 투자이익을 얻기
위하여 장래 일정시점에서의 기대수익률을 매매하는 것으로, 실제로
매매되는 대상은 금리가 아니라 이자를 제공하는 채권이다.
예를 들어, 연 14%의 표면이자를 지급하는 채권의 현물가격이 5억
원이고, 1년 후에 만기가 되는 채권의 선물가격이 4억 8천만원에 거
래되고 있으며, 투자자는 연 8%의 이자율로 차입이 가능하다고 하자.
이 경우 투자자는 연 8%의 이자율로 차입하여 채권현물을 매수하고
채권선물을 매도함으로써 1천만원의 이익을 쉽게 얻을 수 있다. 이와
같이 현물과 선물의 균형가격을 비교하여 고평가된 것을 매도하고
저평가된 것은 매수하여 무위험수익을 얻는 거래를 차익거래(arbi-
trage transaction)라고 한다.

3) 주가지수선물

주가지수선물(stock index futures)은 주가지수를 기초자산으로 하는
선물로서 만기일에 현물을 주고받을 수가 없기 때문에 만기일의 현
물가격에 해당하는 현금결제를 통하여 거래를 청산한다는 것이 특징
이 다.
예를 들어. 앞으로의 주가상승을 예상하여 다음 달에 만기가 되는
주가지수선물을 110.10에 1계약 매수하였다고 하자. 만기에 가서 실
제로 주가지수가 112.10으로 상승한다면 2pt만큼(50만원x2pt=100만
원) 이득을 보게 되고. 예상

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