[경영학과] 기업부실의파급효과와대응방안

구에서 기업부실이란 재무적 곤경(financial distress)상태를 의미하는 것이다. 따라서 기업부실이란 그 기업이 채권들에 대한 채무이행에 어려움이 있는 것을 뜻한다. 사소하게는 그 기업이 재무상태가 좋지 않아 주주에 대한 배당을 줄이거나 투자를 감소시키는 것 그리고 채무이행을 위해 외부자금조달에 의존해야 하는 경우 등일 수 있다. 좀 더 심각한 기업부실은 외부자금조달조차 여의치 않아 결국 채무를 이행하지 못하고 급기야는 부도(bankruptcy)에 이르기도 한다. 본 연구에서 관심이 있는 기업부실의 파급효과는 부도의 경우 뿐 아니라 일반적으로 재무적 곤경에 처한 상태까지를 모두 포괄하는 기업부실의 경우에 어떤 부정적 파급효과가 있는 지를 고찰해 보는 것이다.
우선, 기업부실은 여러 가지 측면에서 기업에 부담이 되고 비용을 발생시킨다. Baxter(1967), Waner(1977), Kim(1978), Altman(1984), Shapiro and Titman(1986)등의 기존 문헌에 의하면 기업부실과 관련되어 있는 비용에는 부도(혹은 파산절차)와 연관된 직접비용과 매출의 감소 등 부도가 나기 이전부터 기업부실이 가시화 되면서 발생하는 갖가지 간접비용이 모두 포함된다고 하였다. 기업부실과 관련된 제 비용의 성격은 주로 그 기업과 관련 있는 이해관계자들의 신뢰가 저하함에 따라 발생하는 비용들과 자본시장, 실물시장의 불 완전성, 대리인 문제, 정보의 비대칭성에 따른 문제 등으로 인해 발생하는 비용 등의 성격을 띄게 된다. 본 장에서는 기업부실과 관련돼 비용들을 직접비용과 간접비용으로 구분하여 논하고자 한다.

1. 기업부실과 관련된 직접비용

기업부실과 관련된 직접비용은 주주와 채권자를 제외한 제 3자에게 부도절차와 관련하여 지급하여야 하는 비용을 의미한다. 부도절차에는 다양한 종류의 직접비용이 발생하는데 그 대부분은 변호사와 회계사에게 지급되는 비용이고 그 외에도 신탁비용, 경매비용, 심사비용, 그리고 감정평가사 비용 등 전문적 서비스를 제공

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