환율제도의 종류와 특징 - 변동환율제와 고정환율제에 대하여

글랜드 은행은 달러로 파운드를 매입함으로써 파운드의 대 달러 가격의 저하를 방지하였고, 반대로 파운드에 대한 수요가 강할때 잉글랜드 은행은 파운드의 가격이 상승하는 것을 억제하기 위해서 파운드를 매각했었다. 파운드가 2.8달러에 고정되어 있었던 1960년대 당시 개입점은 2.78달러와 2.82달러로서 평가의 상하 0.75% 이내였다. 1971년말 파운드가 2.6달러로 고정되어 있었던 때에는 개입점은 2.25%로 즉, 2.54달러에서 2.66달러까지로 확대되었다．

이 고정환율제 하에서는 각국의 국제수지는 적자나 흑자의 불균형상태를 시현하게 되는데 이 불균형은 외국환시장에 있어서의 중앙은행의 거래량에 의해서 측정된다. 왜냐하면 국제수지가 흑자가 되면 중앙은행은 외국환시장에서 자국화폐를 팔고 금이나 기타의 국제통화를 매입하고 반대로 적자가 되면 중앙은행은 자국회폐를 매입하고 국제통화를 매각하기 때문이다. 때로는 통화당국은 국제수지의 흑자나 적자를 축소시키기 위해서 고정된 평가를 변경하지 않을수 없게 된다. 적자국은 그가 매매하는 외국화폐의 가격을 자국화폐에 대해서 인상함으로써 자국화폐의 인하를 행하며 반대로 흑자국은 통화당국이 매매하는 외국화폐의 가격을 자국화폐에 대해서 인하하는 것에 의해서 자국화폐의 절상을 행하는 것이다. 1960년대는 각국은 그 이전의 시대와 마찬가지로 대폭적인 대외불균형을 안고 있었으면서도 평가의 변형을 꺼려했었다. 이리하여 적자를 축소 시키기 위한 별도의 조치가 취하여졌다. 각국의 정부는 일제히 관세를 인상하고 대외결제에 대하여 규제를 가하는 한편, 수출보조금정책을 취하였다. 이로 인하여 수입업자가 자국화폐가 인하된 경우보다도 외국화폐에 대하여 더 많은 자국화폐를 지급해야 되는 경우가 비일비재하였다. 사실 이러한 통제는 말하자면 뒷문으로부터의 인하였다.

생각컨대, 고정환율제도에 있어서의 중앙은행의 외국환시장에 대한 개입은 변동환율제도에 있어서의 환율의 변동에 대응하는 것이다. 즉, 중앙은행이 변동환율제도하에서의 개입을

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