주식시장과 환율의 상관관계

환율 인상, 즉 평가 절하는 수출이 부진해 무역수지가 악화되거나 물가가 크게 상승하는 등 경제가 취약할 때 나타난다. 환율이 인상되는 경우 수출 비중이 높은 기업은 대외 경쟁력 및 채산성이 강화되는 장점이 있으나 우리나라 기업과 같이 외화, 특히 달러화 표시 부채가 큰 기업의 경우 급격한 환율 인상으로 인해 환차손액도 무시하지 못할 정도로 크게 높아진다. 따라서 급격한 환율 인상은 우리나라 기업에 있어 플러스 효과보다는 마이너스 효과가 커진다. 그런데 환율변동이 전체 주식시장에 미치는 영향은 환율 변동 속도 및 기타 경제 상황에 따라 다르기 때문에 환율변동만으로 주식시장 전체의 움직임을 예측하는 데는 다소 무리가 따르기도 한다. 하지만 환율 변동이 산업별 또는 기업별 주가 변동에 미치는 영향은 매우 크다. 우리나라의 경우 85년 이전에는 환율과 주가의 관계가 거의 나타나지 않았으나, 도표에서 보는 바와 같이 86년부터 89년까지 국제수지 흑자기에는 대미 달러 환율이 인하되면서 주가가 크게 상승했다.90년 이후 국제수지 적자 전환과 함께 환율 상승이 이어지고, 이에 따라 주가가 하락하는 모습을 보였다.